日前，某华尔街大行的中国首席经济学家在闭门会上说起，最近行家商场似乎无惧于经济数据、计谋不敬佩性的影响，俨然有一个流动性驱使的“水牛”征兆。
在好意思国，商场对东谈主工智能（AI）主题狂放扎堆炒作；在欧元区，欧洲央行的握续降息创造了低利率环境，再通胀和国防支拨加码的预期导致资金涌入国防和周期股。而中国在基本面企稳和计谋预期下，低利率驱动部分住户储蓄等资金流入股市，保障资金砸下近万亿增握股市。
8月22日，好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔行家央行年会上表示，“基准前程和风险均衡的变化可能需要咱们调动计谋态度”。高盛以为，9月会议降息25个基点（BP）是粗略率事件。面前，摩根大通、摩根士丹利、高盛等投行多数以为，降息将给亚洲商场注入动能，即使也曾验大涨。
鲍威尔口风急转
杰克逊霍尔行家央行年会是每年惯例的好意思联储会议除外最进击的计谋会议，从2010年以来，多项进击的计谋转向齐是通过这个局势对外官宣的。
如2010年和2012年时任好意思联储主席伯南克默示的两轮量化宽松，2014年时任欧洲央行行长德拉吉为量化宽松计谋作念铺垫，2015年和2016年时任好意思联储主席耶伦提前开释加息信号，以及2020年鲍威尔晓谕新的货币计谋框架，即平均通胀方向。
这次，一直和好意思国总统特朗普唱反调的鲍威尔也终于“松口”了，演讲之初就开宗明义——要降息了。
鲍威尔表示，“基准前程与风险均衡的变化可能需要咱们调动计谋态度。在这一年中，在经济计谋发生潜入变革的配景下，好意思国经济推崇出了韧性。就好意思联储的双重责任方向而言，管事商场仍接近最大管事水平，通胀诚然依然偏高，但已从疫情后的高点大幅回落。与此同期，风险的均衡似乎正在发生调动。”
畴昔一段时期，好意思国要害的经济数据浮现出互相矛盾的信息。最新CPI尤其是服务通胀高于预期，但非农爆冷浮现出劳能源商场正在降温致使出现疲弱迹象，这令好意思联储堕入防止潜在通胀与保管事（保经济）的两难境地。好在，通胀数据的回升颇为克制，关税风险也比此前低得多。
鲍威尔称，关税的影响主如果一次性抬升物价水平。他承认存在关税激励更握久通胀动态的风险，但同期指出通胀预期仍然锚定。要害在于，劳能源商场并不紧俏，因此工资—价钱螺旋导致的握续通胀压力可能性不大。
目下，好意思联储里面的鸽派音量逐渐升高，7月会议好意思联储副主席鲍曼与理事沃勒目的降息25BP，这是1933年以来初度出现两名票委投下反对票。
交游员以为，如果9月公布的8月非农数据和CPI数据不出不测，下月好意思联储议息会议晓谕降息可能是板上钉钉。
行家股市获撑握，弱好意思元握续
在鲍威尔发言前，好意思股经验了两天的回调，浮现交游员的严慎情谊。而在发言后，好意思股狂飙，好意思元指数跌回了97区间，好意思债收益率全线下行。
嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对记者表示，商场预期好意思联储到来岁年底之前还有125BP的降息空间，这在统共主要经济体央行中是最为鸽派的预期，默示缝隙好意思元在中恒久或难以调动，但同期低利率也有望催生经济和好意思股的上行周期。
8月以来，行家股市齐呼吁猛进，好意思联储降息预期的说明或使得动能延续。举例，标普500指数在本月一度波及6445.76点，纳指也创下年内第19次新高。岁首于今，好意思国主要股指高涨约7%至8%。投资者多数押注好意思联储将在将来几个月运转降息，这一预期成为商场高涨的进击能源。
欧洲商场涨势相似刚劲。欧元区蓝筹股指数Euro STOXX 50岁首于今高涨约11%，推崇优于好意思国大盘股；受益于能源与金融板块的高涨，英国富时100指数在8月中旬阻扰9200点，创下历史新高。举座来看，欧洲商场凭借较低估值与经济复苏预期，眩惑了更多海外成本流入。
日本股市此前经验了短期回调，但不改恒久强势。日经225指数在畴昔一周阻扰43000点大关，创下历史新高。
好意思国和日本股市的大涨很猛经由缘于AI高潮，但好意思国麻省理工学院（MIT）最新阐显着示，原本唯一5%的AI模式智商创造百万好意思元价值，其余的齐仍在赔本。这给AI高潮泼了冷水，一度导致上周科技巨头股价回调。
威灵顿投资束缚行家行业分析师布莱恩·巴贝塔（Brian Barbetta）对记者表示，投资者或应调动布局AI想路，不可老是盼愿通过日常的指数投资来捕捉投资契机，却难以差异颠覆者与被颠覆者。尽管潜在风险依旧，但该机构对AI仍然乐不雅，因为AI不同于以往任何一次时间范式变革，这体目下以下几个维度：能够接入AI哄骗和服务的硬件缔造已在行家近乎擢升；相较于畴昔的时间范式变革，AI正以前所未有的速率发展；AI时间的可彭胀性远超其他时间改造；企业梗直畛域投资AI。
将来一周，AI巨头英伟达将发布财报，Acecamp瞻望，财报数据或超商场预期，二季度营收可能达到538亿好意思元，环比增长15%，高于商场一致预期的528亿好意思元，这可归因于GB200的出货岑岭以及GB300芯片提前出货至ODM厂商。受益于居品结构和ASP改善，瞻望英伟达毛利率将高达73.4%。
A股大涨后动能仍存
上证综指在8月22日已冲上3800点大关，好意思联储的降息转向无疑是额外的利好。
在基本面压力仍存的情况下，A股这轮高涨的一部分红分亦然流动性驱动。“国度队”6月以来实则齐“按兵不动”，“险资”扛起了大旗——摩根士丹利的测算浮现，上半年A股商场净流入资金约1.5万亿~1.7万亿元，其中有三分之二来自卫险公司的资金成就，这主要收获于4月国度金融监督束缚总局对险资职权财富成就比例上限的上调。
牛市能否握续？高盛以为，动能并未抛弃，7月金融数据浮现，零卖入款减少了1.1万亿元，标明在入款利率走低的情况下，入款可能流向非银金融居品，这也包括干涉股市的可能性。
摩根大通也以为，中国股市仍存动能。由于储蓄利率较低，储户更热心流动性赢得而非储蓄收益。流动性赢得可被视为投资或花费意愿的积极先行计较。中国的逾额流动性已从2024年第三季度占GDP的9.1%，升至2025年第二季度的12.6%。
摩根士丹利中国股票策略师王滢则以为，A股两融余额自2015年以来初度阻扰了2万亿元，但不可只看全齐值，因为面前的融资余额仅占解放畅达市值的4.8%，略低于畴昔十年4.9%的平均水平，更远低于2015年10%阁下的峰值，浮现面前股市杠杆风险仍可控，短期内计谋过问的可能性不高。
在她看来，刚劲的A股涨势至少可能会握续到9月，尔后投资者应该热心以下计较，以掂量这轮涨势的可握续性：10年期国债收益率若趋于雄厚，将是一个进击信号；跟着中国下一个五年增长打算揭晓，咱们将能更明晰地了解反内卷举止及扩充谋划，以及经济再均衡和社会福利纠正的迹象赌钱赚钱app，这些很可能会受到股市的接待；A股商场在2025年第一季度初度杀青季度功绩适应预期，如果这一趋势握续，将标记着盈利增长轨迹出现更明确的拐点；需要陆续不雅察融资买入额占A股逐日成交额的比例，如果杠杆投契举止升温过快，监管机构可能会进行过问，并对投契性涨势赐与警示。